“政治家的任务就是倾听上帝在历史上走过的脚步声，并且当他在身旁经过时努力抓住他的上衣的后下摆，跟他一起前进。” 戴蒙德 《枪炮、病菌与钢铁》
巨轮转向。
商品方面最近油价开始下跌，布油从六月底高点80左右跌倒71附近。虽然相关持仓在6月底已经陆续减去1/3，可还是为整体失血回调贡献不少。震荡区间下维持之前判断60左右考虑开始卖出债券加仓，60-80一定是平衡价位，5-10年的区间内没有什么好怕的。
汇市USD全面爆发，带动部分财务状况不佳的新兴市场汇率崩盘，土耳其崩，卢布崩，阿根廷比索崩。其中以Turkey的表演尤其叹为观止，8.10晚直接暴贬20%。这种黑天鹅机会实在是措手不及，对个人来说太难抓住。看新闻似乎有德银交易员因此赚得体满钵满。由于U爆发，R也一路下挫，从七月初的6.6逼至6.9，7的心理关口应是铁底，低买高卖，支持宏观稳定和宽幅震荡的导向。
贵金属市场一片惨绝人寰，自从4月中旬下跌趋势开启以来，几乎每周都拉阴线。在通胀预期走高和不稳定积累的环境下，唯一能够解释贵金属下挫的就是美指高企，回望黄金在风险积累时失去避险属性的时刻，应该还是08年危机爆发全球换取流动性的那段时间。
付总讨论黄金价格的逻辑是：
TIPS=美债收益率-通胀预期
黄金和TIPS之间有反向关系的话，黄金价格=通胀预期-美债收益率
在美债收益率一致的情况下，黄金和TIPS实质上的差别就是两个市场隐含的通胀预期是否一致。
17年景全球共振复苏，通胀预期回升，17年后债券市场的隐含通胀并没有进一步增强，而黄金市场隐含的通胀预期却高涨。所以要么是TIPS对于长端通胀预期错误定价，要么是黄金对于长端通胀预期错误定价，而付总站在TIPS定价一侧，认为黄金会纠偏。（付鹏2018-05-03） 果不其然，黄金从1300+一直被拖到了1200-。付总四天前再次对贵金属走势进行了分析：
OLS隔夜利差3M-1Y为0.25，付总认为这100% price in了FED加息预期，因此金银一路下挫。目前来看，这个逻辑框架还是没有发生变化。从技术分析角度来说均已超跌，黄金平衡价位应在1240上下，所以接下来如果低于该位可以继续佛系加点仓，但恢复到1240上下应该减仓。
米帝经济依然强劲，GDP连续17个月为正，18Q1甚至推高到4.1%；住房拥有率不断上升，制造业服务业大举扩张；职位空缺甚至多于失业人数；对米帝这体量，当真是可怕。物极必反，极盛而衰，还是应当谨慎些。纳指继续推高，但是波动性上升，但小盘股不再痴涨而是回调，科技龙头波动性也开始增大。
大A继续跌成狗，支付宝收益直接拉到-2%了，实在是坑。我会停止定投么？当然不会！这种时候一定要体现出对人民，对祖国的责任心，坚定持有，坚定定投，一颗为国托市的红心在，什么也不怕。最近也适当配了些之前没有接触的债类资产。
不过，最近两个月失血有点多，今年以来盈利基本被抹平，检查了下整体资产负债和现金流状况，上个月还了一波家庭债务，花了整整一年的时间终于把负债率从60%降到了40%以下，感觉轻松了很多。任何时候家庭负债率都不能超过50%，对我这种风险偏好低的胆小鬼来说，这是铁的纪律。由于接下来两个月陆续要交学费已经购置大件，R的现金流或会有些吃紧，需要注意。风险投资比例27.14%左右，最近几个月一直在稳定上升，而且出现不少没有原则的操作，还是要注意管住自己的手，维持30%以下。有功夫少看盘，多看书，多写写代码搭建系统。
总结策略：
- 油价回调到65以下开始加仓。
- 低买offshore高卖onshore硬通货。
- 佛系加仓贵金属。
- 再次强调几条底线：50%家庭负债率红线；6个月流动性；30%风投红线。
- 少看盘多看书，多写代码搭系统。
言尽于此。
Updated 2018-08-21